为什么世界需要更多流动性？
贸易和跨境金融扩大后，中央银行、银行与企业都需要容易结算、容易持有的国际资产。供给太少，支付和融资会变得紧张，增长可能被流动性约束拖慢。
一九六〇年代的难题，今天仍有影子
世界越需要货币，
承诺越经得起怀疑？
布雷顿森林体系下，美元既要向世界提供流动性，又承诺可按固定价格兑换黄金。拖动滑块，观察“提供得更多”为什么并不只是一件好事。
供给偏少供给偏多
全球交易与储备流动性：可用，但不宽裕
黄金兑换承诺信心：承诺仍有支撑
在中间位置，世界获得支付与储备工具，黄金承诺也暂时显得可信。
承诺为何会变脆弱？
当海外持有的可兑换美元不断增加，而黄金储备的锚没有同步扩大，任何集中兑换的担忧都会让承诺本身承压。问题不是某一天突然“缺黄金”，而是信心开始改变行为。
储备资产不是免费保险
海岬国持有储备货币，是为了支付进口、处理短期债务和缓冲市场惊慌。它享受深市场带来的便利，也承担储备资产价格、流动性与制度安排变化的风险。
不要把跷跷板看成单一指标
当国际流动性不足时，补充工具有价值；当一种承诺依赖不断扩张的负债时，扩张本身会成为需要解释的风险来源。