银行体系流动性
↑ 增加
准备金与可用资金更充裕
第 1 步
货币政策传导 · 01
公开市场操作：传导链判断台
边界先说清：央行在银行体系的资金面附近操作，不是直接向华新厂的企业账户发钱。
传导水线 · 变化按先后显示
短端资金价格
↓ 下行
银行间短期融入资金更容易
第 2 步
银行资金条件
↗ 改善
周转与定价空间随之变化
第 3 步
华新厂短期周转
↓ 压力缓和
融资成本与可得性才可能受影响
后续影响
因果顺序：央行买入证券，首先增加银行体系流动性；短端资金价格随后更容易下行，银行的资金条件才逐步改善，华新厂面对的周转压力最后才可能缓和。
迷你判断 · 最先发生什么？
当央行卖出证券时，下列哪一项最先发生？
选择一项后提交。
等待判断